# 【规划】AMM下潜

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币圈一日，世界一年。

DeFi一日，币圈一年。

AMM一日，DeFi一年。
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![](https://1017087186-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2FQTbg2WbiulhuOp42iOYY%2Fuploads%2Fgit-blob-aba1fcbea48a564c0bcdc2aadd1751e33474f399%2F1fa205fb-8ff3-57b0-aabd-03bbfbe01a6b.jpg?alt=media)

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![](https://1017087186-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2FQTbg2WbiulhuOp42iOYY%2Fuploads%2Fgit-blob-f679fc079c208a35da8cab16caed1ee5654d14f2%2Fimage%20\(3\).png?alt=media)

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让我们浏览一下以太坊当前主要的几个 AMM 项目：

**Bancor 2017**

* 第一个来自荒野的主要智能合约 AMM
* 率先试验了部分关键功能设计
* 使用一个联合曲线来计算价格
* 利用一个联合曲线来跟踪流动性提供者的贡献
* 通过一个枢纽辐射模式以连接多个资金池
* 很不幸，采用了 **BNT 代币**作为其枢纽货币 （而不是 Ether）

{% embed url="<https://www.bancor.network/>" %}

**Uniswap 2018**

* 主要目标：服务于**代币流动性**的去中心化协议
* 比 Bancor**更简单**的联合曲线
* 采用 **Ether** 作为其枢纽币种
* 非常节省燃料 （gas）
* 资本效率不高
* 总体而言，打造得极为出色 （请参阅 Hayden 2018 年 11 月启动该产品的推文）

> 推荐阅读：[试验性项目起家，Uniswap 如何实现百倍流动性增长？](https://www.chainnews.com/articles/549786271868.htm)

{% embed url="<https://uniswapdex.com/>" %}

{% embed url="<https://uniswap.exchange/add-liquidity>" %}

{% embed url="<https://defizap.com/zaps>" %}

**Curve – 2020**

* 主要目标：**低滑点的**、稳定币-稳定币之间的交易
* 资本效率极高 => 非常低的滑点
* 类似 Balancer 的多维度联合面
* 稳定币的运行非常好，对非稳定币则运行效果不佳
* 其联合曲线有一定的风险
* 实际的联合曲线公式不透明 （参见我对此评论的推文）

> 推荐阅读：[读透热门 DeFi 项目 Curve：它为什么重要？为何被「攻击」？](https://www.chainnews.com/articles/127361083528.htm)

![读懂以太坊 DeFi 正在崛起的热门品类：自动化做市商](https://img.chainnews.com/material/images/a270f56827348926c9d504561acd44e6.jpg-article.content2)*Curve (又名 Stableswap) 的联合曲线与 Uniswap 联合曲线的对比*

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{% embed url="<https://iearn.finance/>" %}

{% embed url="<https://docs.iearn.finance/curve>" %}

{% embed url="<https://www.defisnap.io/#/>" %}

{% embed url="<https://pools.fyi/#/>" %}

以太坊很快还会迎来多个新的 AMM 项目：

**Balancer – 预计 2020 年推出**

* 主要目标：**去中心化 Vanguard**（链闻注：Vanguard 是全球最大的不收费基金家族、世界上第二大基金管理公司）
* 把 Uniswap 的联合曲线扩展到一个**多维的面**
* 在资金流动池中启用了代币权重 （例如，ETH=50%， Dai=25%， MKR=25% 等）
* 资产组合模式的资本效率比枢纽辐射模式高出**一倍以上**
* 但资产组合模式可能导致**流动性碎片化**
* 权重的引入增加了 gas 成本
* [了解更多](https://medium.com/balancer-protocol/bonding-surfaces-balancer-protocol-ff6d3d05d577)

![Balancer 可以创建许多由多种代币构成的池](https://img.chainnews.com/material/images/ceec13fee58367786f578994f5dc02da.jpg-article.content2)

{% embed url="<https://balancer.exchange/>" %}

{% embed url="<https://pools.balancer.exchange/#/list>" %}

**Shell 协议 – 预计 2020 年推出**

* 交易的滑点低
* 流动性提供商的**利润高**
* 有权重、多维度的池
* 支持任何风格的稳定币 （如 Dai、 cDai 和 Chai）
* AMM 行为的颗粒度定制
* 缓冲了某个稳定币违约的风险
* 将套利收益转移给流动性提供商

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![](https://img.chainnews.com/material/images/216b32df99db5862c374196ed60e0a7f.jpg-article.content2)


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